Q1利润大增5倍，通威的硅料折扣还能吃多久？丨见智研究

4月25日晚，通威股份同时公布2021年年报和2022年一季报。其中2021年解决问题营收634.91亿元，累计快速增长43.64%；归母销售额82.08亿，累计快速增长127.5%。2022年上半年解决问题销售额51.94亿元，累计快速增长513.01%，扣非销售额累计快速增长544.95%，的大出年末盈利预增预想。

在风力发电的企业近来频繁盈利爆雷的背景下，通威股份可谓一枝独秀。硅料头一家大体上吃光了风力发电服务业所有收入。见智研究工作将为大家探究通威揭露的两份财报，有哪些增量反馈值得关心？硅料的高收入还能保持平衡多久？

硅料其业务贡献绝大部分收入，发电量有望达35万吨

通威股份1995年成立，2004年该公司，该公司时是以肥料为主的农业头的企业。由于看好新能源的无疑，该公司先是没多久跨入风力发电科技领域，经过20年的拓展，Corporation并未已是硅料头的企业。2016年至今，其铟其业务占比也从9.95%攀升至29.55%。

2021年，铟其业务占比激增，远的大2020年的14.8%，营收累计快速增长186.89%。2021年铟其业务毛利率为66.69%，近乎肥料其业务的9.48%以及风力发电锂离子的8.81%。

众所周知，通威成绩单在2021年十分亮眼是因为硅料。上次由于全球双碳目标的推进，风力发电服务业供给快速快速增长，科技产业链各娱乐节目都积极扩展发电量。但是硅料是周期服务业，单纯不属于化工品。2018-2020年由于硅料价位依然低迷，的企业扩展产积极性低，加之硅料娱乐节目入股金额大，门槛高，周期长，也因此剔除掉了很多的企业。所以，2021年沿河供给旺盛，上游硅料供应不足以导致价位猛涨。通威股份也因此受益。

2021月底，Corporation已形成铟发电量18万吨，乐山二期 5万吨、保山一期5万吨工程项目已相继量产；在建发电量将近17万吨，其中包头二期 5 万吨工程项目原定2022年量产，乐山三期12万吨工程项目原定2023年量产，发电量规模不间断扩展大，原定2023年铟发电量有望达35万吨。

2022Q1仅仅盈利的大出年末预增，主因硅料价位仍处高位。上周硅料价位新产品不间断不及预想，原定Q3-Q4价位也很难有引人注意的跌幅，Q4有望好转但原定难以大跌。

见智研究工作显然，硅料上周大概率很难大跌，故利好Corporation铟其业务。按照Q1的盈利估计，上周有望不间断的大预想。

锂离子头地位坚固，全科技产业链布局潜能大

通威是风力发电锂离子科技领域老大，不间断加大HJT和TOPCon的研发取得成功，2021 年新增量产1GW HJT升支线；且率先开端了基于210尺寸的TOPCon 量产升，迄今为止1GWTOPCon 工程项目已如愿以偿量产。2021月底，Corporation电池板锂离子发电量45GW，生产基地主要在双流、金堂、高安、合肥。原定2023年锂离子发电量将达到 80-100GW。

从上次风力发电服务业局势看，锂离子是收入最受挤压的娱乐节目。上次锂离子和组件等其业务毛利率为8.81%，累计增大5.73%。总体看，锂离子的毛利率符合预想，增产不增利在上次不属于但会现象，但并不冲击Corporation总体盈利能力。见智研究工作显然，上周由于硅料新产品不及预想，且迄今为止科技产业工作组看，锂离子娱乐节目仍较为艰难，上周原定仍难解决问题盈利重建。

但是依然战略本质看，Corporation对锂离子高效率的取得成功功不可没。3月31日“Corporation官宣其旗下通威电池板与四川应天高新区高安管理者委员会签署《入股协议书》，在高安应天高新区青龙街道入股建设年产32GW高效晶硅锂离子工程项目，工程项目总计金额120亿。”见智研究工作曾在“通威120亿工程项目放，锂离子高效率竞争进入砸银子终局丨见智研究工作”一文中为大家探究过这次入股的意味。

相比之下，见智研究工作显然，虽然上次和上周硅料高价让通威赚的盆满钵满，且原定上周Corporation仍有望不间断受益。但2023年后，硅料发电量逐渐过剩，新产品趋势不可避免，高毛利不可延续下去。通威在战略本质是全科技产业链布局的的企业，迄今为止并未打通上游硅料、锂离子两个娱乐节目，且均已已是头，又在硅片科技领域布局，同时Corporation还有电站。

见智研究工作显然通威是相当有潜能已是真正风力发电全科技产业链一体化的的企业，但风力发电服务业一向瞬息万变，风险仍在，风雨前两天到底是英雄还是裸泳，大家拭目以待。