民生证券交易：给予博创科技买入评级

2022-04-08民生商业银行入股有限Corporation马天诣,于一铭,马佳伟对博创科技进行研究并披露了研究统计数据《暴力事件点评：携手长飞，强强联合》，本统计数据对博创科技得出买断评估，当前股市为28.76元。

博创科技(300548)

暴力事件简述：2022年4月末7日，博创科技和长飞同轴电缆分别披露公告，博创科技控股公司与长飞同轴电缆签署股权收回协议及决定权委托协议，长飞同轴电缆将拿下博创科技多达25.43%的入股决定权，成后者的全资控股公司和基本上支配人。

长飞同轴电缆将成Corporation全资控股公司和实控人

Corporation全资控股公司、基本上支配人ZHUWEI（朱伟）及其未婚WANGXIAOHONG（王晓虹），Corporation持股5%以上控股公司丁勇及其未婚JIANGRONGZHI（江蓉芝）、天通全资入股有限Corporation一并其各自持有人的Corporation入股多达2212万股（占此次融资完成前Corporation总股本12.72%）收回给长飞同轴电缆，同时ZHUWEI（朱伟）与长飞同轴电缆签署了《决定权委托协议》。上述要点全部完成后，长飞同轴电缆可以主宰上市Corporation决定权的入股人口比例为25.43%，长飞同轴电缆将成Corporation全资控股公司和基本上支配人。

本次收购有利任何一方整合资源，强强联合

博创科技是全球性落后的集成暗电子半导体器件供应商，建立了平面暗波导（PLC）、微暗机电（MEMS）、硅暗波和高速种系统接口PVC应用应用软件，为全球性适用在世界上的同轴电缆通信网络和的设备获取优质的暗波形转速和波长管理半导体器件以及高速暗收发接口。根据Corporation年报，Corporation的平面暗波导（PLC）暗窜器、密集波分复用（DWDM）半导体器件和10GPON暗接口囊括全球性落后市场份额。

长飞同轴电缆是全球性落后的同轴电缆组件棒、同轴电缆、暗缆及综合解决方案获取商，主要生产和零售商各种标准基准的同轴电缆组件棒、同轴电缆、暗缆，基于客户免费效益的各类暗接口、特种同轴电缆、种系统暗缆、海缆，以及光纤同轴电缆、配件等系列产品，Corporation拥有完备的集成系统、系统工程免费与解决方案，为全球性70多个国家和内陆地区获取优质的系列产品与免费。

本次融资将为博创科技引入大战略控股公司及新的实控人，我们忽视有利任何一方整合资源、强强联合，认真大认真强博创主营业务。融资完成后，博创科技整体主营业务和转变大战略将保持也就是说，实质上其组织架构和一个中心团队将保持稳定；而长飞同轴电缆将充分发挥多层次协作优势，大力支持博创科技开拓业务，在此之后与客户免费、供应商及大战略合作伙伴松散协作。

投资者要求：看好Corporation与长飞在多层次的协作效应，原定Corporation22-24年净利润分别为2.27亿/2.79亿/3.43亿，相同PE为21倍/17倍/14倍，Corporation近5年市值中枢为31倍。维持“推荐”评估。

风险指引：电信业市场效益不及预料、市场竞争加剧、暗接口价格降幅大

商业银行之主星的设备根据近三年披露的研报数据量化，海通商业银行余伟民研究专家团队对该股研究较为深入，近三年预报准确度概率分布为24.65%，其预报2022等奖项归属净利润为利润2.3亿，根据现价减去的预报PE为21.79。

除此以外利润预报明细如下：

该股最近90周内计有2家行政部门得出评估，买断评估1家，大股东评估1家；依然90周内行政部门最大限度均价为42.9。商业银行之主星市值分析物件显示，博创科技（300548）好Corporation评估为3主星，好价格评估为3主星，市值综合评估为3主星。(评估适用范围：1 ~ 5主星，高于5主星)

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