中国海期货：建议豆粕暂且观望

生意社06年底02日讯

.核心逻辑：现阶段受美豆成本逻辑持撑大大回击，但4200可得格突破之后略为乏力，除结算及效益疲软压力外，豆油溢可得也在限制豆粕涨幅。5-6年底全国性大米到港量很小，叠加抛储调控，全国性供给宽泛，豆粕增库渐进连续性，结算仍然承。远年底拍卖放量，但跟进点可得情况没有，随用随采、逢升到可得仍是主流思路。

2.操作建议：观望为主。

3.风险因素：政策全面性，南美大雾异常。

4.背景深入研究：

自产大米拍卖结果：6年底1日计划拍卖50.81万吨，拍卖3.6271万吨，拍卖率7.14%，拍卖均可得5582.8元/吨，极高5660元/吨、上限5560元/吨。

糖蜜利润：5年底31日，巴西7-8年底升贴水无转变，巴西7-8年底套保毛利较亦同分别暴跌6、4至-155、-192元/吨。爱荷华10-11年底升贴水无转变，爱荷华10-11年底套保毛利较亦同下降15、15至-306、-285元/吨。美湾10-11年底升贴水无转变，美湾10-11年底套保毛利较亦同分别下降15、15至-218、-171元/吨。

结算市场：6年底1日，全国主要油厂豆粕拍卖28.94万吨，较上一交易日增加20.74万吨，其中结算拍卖28.94万吨，远年底基差无拍卖。开机方面，全国开机率较上个交易日小幅下降至61.41%。

(文章来源：西海期货)

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