光大证券：予以上海家化买入评级

3）母公司21年兼营净现金流营业业绩增大54.34%至9.93亿元。

2021年主营金融业务下降理想，123兼营方针成效看出

2021年母公司一直围绕“123兼营方针”，以消费者为中心，生产商不断创新、提供者高阶，在历史文化、该系统与流程和数据处理方面不断努力工作。

1）生产商不断创新：母公司一直欣然接受研制，专利申请、本土化参考资料发表原则上解决问题数量和准确性大幅度增大，的产品研制周期由12个月底缩短至8.5个月底，同时将原料、配方、工艺、剪裁等不断创新运用在的产品中，如佰草集新太极系列、美加净酵米灵气、玉泽蓝铜胜肽灵气等。同时母公司定位爆品、编制SKU，母公司自有生产商聚合度由2019年的56%增大至2021年的71%，且有效增大了始购所部，21年佰草集天鹰座织女星巴克及商业大楼始购所部为41.61%、营业业绩增大7.88PCT，玉泽天鹰座织女星巴克始购所部为42.58%、营业业绩增大6.22PCT。

2）提供者高阶：母公司在线上通过精细化方式则解决问题多的平台的设计、沦落对单一的平台的相反，大幅提高超市自播和社团运营、减少对；也背部相反，同时特渠金融业务开始拓展多的平台、预计22年年初有望企稳上扬。另外，母公司在都将大幅提高新零售业金融业务的设计、推动都将金融业务与生俱来零售业转型（与生俱来零售业分之一比已；也过都将提供者的10%、下降速度；也过100%），商业大楼提供者解决问题扭亏为盈、CS提供者通过向屈臣氏发力、业绩能力有所改善。

3）数据处理转型：母公司推动市场推广模式与数据处理技术相结合，积极推进私域生态建设。

渴望2022年金融业务一直向好，老牌中国银行集团一直始兴

2021年母公司定位护肤都可、淘宝提供者等重点金融业务，已取得良好敏感度，尽管2021年年初受到亚洲地区子母公司Mayborn、平安特渠金融业务举措以及；也背部主播直播受限的扰动，但母公司通过积极弥补，全年主营金融业务解决问题理想下降，业绩能力轻微增大。展望2022年，母公司计划业绩端解决问题双位数下降，一直向股权无疑目的转型，我们一直渴望老牌中国银行集团积极始兴，提供者、产品、都可不断升级，金融业务下降稳健向好、兼营经济性过后增大。我们小幅下调22年、23年业绩预期，上调22年盈余预期、维持23年盈余预期，对应22~23年EPS则有1.23（+1%）、1.58元，另加24年业绩预期、对应EPS为1.84元，22、23年的PE则有30倍、23倍，维持“购回”评定。

危险性提示：的产品推广和销售远超过期望；行业竞争升温；提供者调整远超过期望；控费不当或者投放敏感度远超过期望。

证券市场之织女星数据中心根据近三年发表的研报数据计算，华泰证券市场沈银花统计分析员制作组对该股统计分析较为深入，近三年预期弹道对数很高达96.02%，其预期2021年度归属净盈余为业绩6.56亿，根据现价减去的预期PE为38.18。

最新业绩预期明细如下：

该股都只90天内共有26家行政部门得出结论评定，购回评定20家，增持评定6家；过去90天内行政部门目的原则上价为55.61。证券市场之织女星估值统计分析物件显示，上海家化（600315）好母公司评定为3.5织女星，好价格评定为3织女星，估值综合评定为3织女星。(评定范围：1 ~ 5织女星，最很高5织女星)

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