水泥板块萎靡不振 5月末产量创9年最低值 行业还有参与价值吗?

木料股的展现实在太怂。

从4月初27日商品筑底反弹以来，当大多数海沟都展开有序修复，木料股却萎靡不济非常少上涨了4%，跑输沪深300年末6个百分点。如果把时间轴变小，从近60日商品展现来看，19只木料大企业控股公司中都仅5只投资人成交量实现区间上涨，超七成投资人处于急跌状态。

消息面上，2022年以来，木料大企业暴景物不再。本是传统文化冬天的4月初、5月初，木料大企业受禽流感等多重环境因素负面影响，冬天不旺。

根据国家统计数字局数据集结果显示，今年1-5月初，各省市累计木料粮食产量7.83亿吨，增加值减少15.3%。5月初，各省市破纪录初木料粮食产量2.03亿吨，增加值减少17%。

而据我国木料网数据集统计数字，近9年的历史数据集来看，2022年5月初木料粮食产量远超到最低值。2020年5月初木料粮食产量高远超，远超24868.7万吨。

卓创分析师侯林林问到，近月初来木料破纪录初粮食产量都是增加值下行线的态势，这主要和商品商品需求不济相关。木料产品的特质决定不必但会备份，储备不能有约三个月初，所以商品粮食产量多半是和商品需求量相匹配的。粮食产量增加值减少，也说明商品需求不佳。

产销两淡实质上，近期木料定价也强势试运行。

6月初14日，各省市木料定价指数(CEMPI)为150.83，较去年年末下滑1.55%，创2021年9月初2日以来新低。具体来看，钱塘天山木料P.O42.5散装木料报价385元/吨，较3月初14日急跌19.79%;枞阳海螺P.O42.5散装木料报价400元/吨，较3月初14日急跌32.20%。

一方面，在多省高温持续，内陆海地区海地区湿气偏多，木料大企业已踏进传统文化长假。另一方面，下游地产大企业商品需求也未见改观。

统计数字局数据集结果显示，2022年1-5月初，各省市房地产开发投资52134亿元，增加值减少4%;其中都，住宅投资39521亿元，减少3%。有一点关切的是，今年此前5个月初，房地产开发大企业农田购置占地面积2389万平方米，增加值减少远超45.7%;农田成交价款1389亿元，增加值减少28.1%。

中都金公司忽视，在地产下行线、基建资金到位时滞、禽流感封控、梅雨下雪的多重负面影响下，2022年夏季木料长假可能从5月初延续至8月初，较往年引人注意变小，商品需求下滑幅度或亦引人注意较深。木料大企业接踵而来商品需求和费用故又称的双重挤压，暴风险环境因素凸显较往年长假仅相当引人注意。禽流感对华东区域商品需求产生重大负面影响，使得传统文化的强商品需求、高定价的华东景气商品接踵而来少见的库位高企、定价快速下行线的负荷。商品需求不济的背景下，大企业储备普遍高企，因而显现出阶段性的定价竞争，但并仍要大企业供需逻辑的本质波动。

此外，百年塔楼木料首席分析师江元林问到，根据此此前商品调研，受到木料头部大企业涨价负面影响，一些中都国营大企业纷纷发信调低售价，有的定价甚至已低于费用价，产生商品的不良竞争。

对于木料大企业的月底，中都信证券指出，待高温多雨长假过后，随着施工条件转好，在基建的加紧紧贴下，商品需求年末较当此前引人注意改善，带动大企业储备减少和出货率提高，大企业定价竞争程度也年末引人注意改善。建成占地面积高峰导致的商品需求推延但未消失，地段预售资金监管亦利好建成，补充故又称大企业附加生产成本预计有限，今年建成故又称供需格局可不悲观。

不过，从中都长期看，天暴风证券忽视，木料已踏进商品需求下行线期，预见大企业关切点将聚焦于“双控”“双碳”目标下大企业补充故又称改变导致的机会：a)政策要求2025年标杆生产成本比重有约30%，预见大企业2500T/D及下述规模生产成本年末下半年退出，总生产成本将收缩8.6%以上。b)木料大企业预见年末归属于碳交易，碳税+减排改装加剧国营大企业费用负荷，金龙竞争优势更为重要，年末通过兼并收购促使扩张，发言权增强，定价中都枢年末逐步抬升。

整体来看，木料大企业或呈“量折扣增”发展趋势发展，归属于碳交易后，或较慢补充故又称集中都度提高，金龙份额提高年末支撑业绩增长。从股息率及估值角度，木料股仍具有较低的投资性价比。推荐成长性较优的上峰木料、华新木料，金龙海螺木料，混凝土减水剂成长性优于，金龙α突出，首推苏博特。

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