飞凯材料（300398）房地产关注点分析

一、子公司隶属器件制造产业，位居器件产业的上游。主要该公司是提醒物料、器件物料及紫外成型物料的研制出生产和出货。提醒物料为TFT-LCD试管晶显示面板制造用光刻胶、结合试管等物料，器件物料是封装用光刻胶及显影试管，刻蚀试管等。紫外成型物料包括缆线光缆涂敷物料等。子公司所处产业景气度高，产业政策支持力度大，子公司孕育确定性较弱，收购价在短期内程度较高，既有有利走来也有收购价相对较高，可能性相对较大走来。

二、上半年营收激增较快，促成收购价提升。上半年子公司实现营收12.03亿元，上年激增45.01%，实现归属净利润1.68亿元，上年激增52.25%，每股支出0.33元，经营娱乐活动现金流量激增1016.29%，半年计量净资产净值5.77%。

三、主导产品出货激增较快。随着欧洲各国高世代面板产线逐步投产，混晶出货实现6.07亿元，上年激增56.77%。试管晶火力发电激增加速，初助力营收激增减缓。器件物料实现出货2.56亿元，上年激增37.13%.随着亚太地区器件封装该公司向欧洲各国转移，子公司孕育确定性进一步增强。紫外成型缆线涂敷物料实现出货2.4亿元，上年激增32.63%。初欧洲各国5G、数据中心产业加速发展，板块该公司激增无疑。

四、研制出投入加大，研制出支出2445.48万元，上年激增27.99%。半年原先增专利权32项，期末拥有专利权证书388项。子公司在三大板块细分领域拥有欧洲各国领先的技术。子公司实施股权激励措施，增强管理人员归属感和向心力。

五、有力推进火力发电提升。子公司利用安庆基地有序推进提醒物料、器件物料和紫外成型物料项目规划设计，丰富产品在结构上，扩大市场份额。子公司发行可转债促成10000吨紫外成型缆线涂敷项目扩产。产120吨TFT-LCD结合试管晶项目，产15吨OLED显示物料提纯项目不断丰富产品在结构上。另外医药中间体项目也有一定令人满意。

可能性提醒：

股价Lua；产业波动可能性；产业竞争加剧可能性；原先技术产品研制出可能性；核心技术人员流失可能性；商誉减值可能性；企业收购可能性；原先软件开发可能性等。