价格缺乏上行飞轮 PTA高位风险恐增加

来源：冠通衍生品 作者：冠通衍生品

研报正文

衍生品不足之处：

3月底31日，PTA期价开盘于6268元/吨，夜盘振荡整理，虽然隔夜油井单价强力反弹，PTA2305履约单价接连反弹走高，高于上行试探6294元/吨，不过日内期价冲高持续上升，盘上注意到了跳水，晚上盘振荡走弱，尾盘报收于最高峰靠近，重现一根带上影线相对很短的小阴线，涨幅持仓量明显拉伸。

原材料市场不足之处：

3月底30日亚洲手性MX暴涨6美元至993美元/吨FOB韩国。石脑油大跌4美元至662美元/吨CFR日本人。亚洲PX暴涨1至1079FOB韩国和1102美元/吨CFR华南地区。

欧洲PX暴涨1美元至1298美元/吨FOB哥德堡。明尼阿波利斯油井5月底衍生品暴涨1.4美元结74.37美元/桶，格林伍德油井6月底衍生品暴涨1.01美元结78.6美元/桶。

现货市场不足之处：

逸盛乙烯3月底31日PTA美金卖出延续在880美元/吨；3月底31日，PTA原料价格5728元/吨，研磨费670元/吨。

现今PX仍延续正因如此运行，美国汽油调油需求支架，裂解价差延续正因如此，而亚洲PX检修预期、国内外PX大多侦测器发生意外检修，短期价格口支架仍在，加上PTA转到检修第五季，供应略有拉伸，PTA期价仍在依循振荡偏强运行。

不过，现今原于价差相对平稳，没有如2022年同期注意到原于转往，而国内外PX、PTA产能也与前年不能不隔日耳语，PXN居于正因如此，PTA研磨费也在随之好转，上中游资本优化下，利于后续产值特赦；与此同时，下游资本却注意到接下来拉伸，聚酯开工率注意到增势放缓，虽然长丝、短纤单价已经注意到大幅提高，试图优化研磨利润情况，但单价大幅提高后，长丝以及短纤的产销率仍体现偏弱，江浙织机开工率增势已经放缓，终口纺织受到进出口订单疲弱影响，既有需求口仍存在一定不确定性。单价的上暴涨忽视需求口配合，正因如此风险提高。

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