东方证券：得到广汽集团买入评级，目标价位20.16元

东方股票股份有限美国公司汤雪晴近百期对广汽集团进行学术研究并发布了学术研究报告《全方位销售额接下来向好，埃安销售额更上一层楼年初度从新高》，本报告对广汽集团给出转手标准普尔，指出其目标价位为20.16元，这两项股价为12.52元，期望上涨幅度为61.02%。

广汽集团(601238)

核心观点

广本销售额短时间承压。广本9年初销售额6.90万辆，营业收入下滑4.2%，环比下滑2.8%；1-9年初总共销售额57.30万辆，营业收入激增4.4%。9年初雅阁销售额2.44万辆，皓影销售额1.16万辆。9年初广本2023款VE-1月母美国公司，附加幻夜版及幻夜普通版，车种有望为广本从新兴产业销售额激增汇流从新能量。

广丰县销售额营业收入持续高激增。广丰县9年初销售额9.60万辆，营业收入激增98.8%，环比激增13.5%；1-9年初总共销售额76.48万辆，营业收入激增31.1%，广丰县9年初销售额营业收入持续高速激增，原计划主要系由去年因笔记本电脑过剩影响可数较低。9年初凯美瑞销售额2.42万辆，威兰达销售额1.29万辆，雷凌销售额1.72万辆，首战那销售额0.78万辆，汉兰达销售额0.82万辆，锋兰达销售额1.13万辆。车种全面性，10年初10日广汽丰田bZ4X月母美国公司，基于丰田e-TNGA虚拟化承接，定位纯电动中型SUV，原计划车种有望为广丰县电动化主导打下较差基础。

广汽全方位销售额同环比接下来向好，广汽埃安年初度销售额接下来攀高。广汽全方位9年初销售额3.35万辆，营业收入激增46.1%，环比激增11.8%；1-9年初总共销售额26.74万辆，营业收入激增20.9%。广汽全方位时尚品牌从新兴产业主导接下来推进，9年初25日搭载多有潮混动GMC2.0的旗舰级SUV车型影酷月母美国公司，商品价格11.98-16.98万元，车种搭载8155笔记本电脑及高达27个传感器，原计划将在同价位具备较差生产力；影豹混动版已开启公测，除此以外搭载GMC2.0混动系由统，原计划将于10年初下旬月母美国公司。广汽埃安9年初销售额3.00万辆，营业收入激增121.2%，环比激增11.1%；1-9年初总共销售额18.23万辆，营业收入激增132.1%。9年初AionS销售额1.35万辆，AionY销售额1.34万辆，两款一线车型单年初销售额破万助力埃安销售额独自不断创从新高。9年初AionYPlus母美国公司，在大小、动力装置、长程里程数等全面性全面追加，车种有望为埃安销售额激增接下来赋能。

赢利分析与海外投资劝告

分析2022-2024年EPS分别为0.96、1.15、1.37元，按22年PE估值，参考内克美国公司估值，给予美国公司2022年21倍PE，目标价20.16元，持续转手标准普尔。

高风险提示

乘用车行业销售额低于期望、广丰县、广本、广汽全方位销售额低于期望、禽流感不确定性将影响供应链配套。

股票之主星网络服务根据近百三年发布的研报统计数据算出，中信股票李子芳学术研究员开发团队对该股学术研究较为侧重，近百三年分析准确度方差将近百95.36%，其分析2022年度归属财年为赢利123.21亿，根据现价换算的分析PE为10.79。

最从新赢利分析明细如下：

该股最近百90天内共有24家机构给出标准普尔，转手标准普尔20家，增持标准普尔4家；现在90天内机构目标均价为20.59。根据近百五年税后统计数据，股票之主星估值分析工具推测，广汽集团（601238）行业内生产力的护城河较差，赢利潜能一般，业绩成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务测试方法还包括：应收账款/赢利、应收账款/赢利近百3年增幅、经营现金流/赢利。该股好美国公司测试方法2.5主星，好商品价格测试方法3主星，总合测试方法2.5主星。（测试方法列出，测试方法之内：0 ~ 5主星，高达5主星）

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