英国财政政策逆转后 投资人基金押注英镑和英债将反弹

许多对冲该基金会开始认识到，现今可能是时候买进经受伤亡惨重的英镑和加拿大债券了。芝加哥对冲该基金会Great Hill Capital在英镑早先急遽上扬后看到了动手多英镑的机会。该该基金会总裁Thomas Hayes透露：“我会在当前买断，并吸收任何短期反转。”“我无法告诉你英镑在愿景几天、几周或几个月底内会发生什么，但在愿景一到三年里，英镑天一美元将急遽走高。”Blue Edge Advisors Pte则认为，随着亚太地区经济体制增长放缓，较长时间限的加拿大债券将接踵而至利好。

为提振刚刚遭遇衰退的加拿大经济体制，加拿大对政府在9月底23日出台了自1972年以来最激进的加税设计方案。然而，这项价值高达450亿英镑的加税计划却从未详细说明了如何筹集资金。按揭担心，该计划将导致加拿大债膨胀和通胀螺旋上升，最终导致经济体制崩溃，对长时间增长无法任何众所周知的改善。

在按揭对加拿大金融机构热诚尽失的情况下，英镑与加拿大债券均出现急遽贬值。不过，本周加拿大主导接踵而至“大逆转”，新任财政状况重臣罗宾逊发表声明指，将取消对政府今年9月底宣布的“几乎所有”加税措施，能源补贴计划也大大缩水，这增强了产品对加拿大对政府主导的热诚，也使得英镑汇率得到喘息之机。

加拿大金融体系已经确认将从11月底1日期触发举例来说再加(QT)。不过难以实现先前债券高价的余波未了，今年的缩表会以中短期债券为主，暂时不会包括长时间债券。另外，加拿大金融体系还于上周如期结束了临时购债计划。

自英镑天一美元汇率在9月底26日跌至1.0350的历史低点之后，该汇率现有已反弹了约10%;截至新闻报导，英镑天一美元汇率刊1.1283。加拿大10年期债券比率在即使如此三个月底的时间里在1.71%至4.64%之间反转，截至新闻报导，该比率刊4.0575%。

英镑的大环境开始看起来稍微较快一些，其一个月底隐含反转率从英镑天一美元汇率暴跌同一天的24%的两年多高点上升至17%。不过，英镑的愿景仍有很多不确定性。产品分析认为，随着加拿大主导微调与加拿大金融体系干涉，英镑将得到一定的反弹生活空间。然而，加拿大长时间经济体制大环境黯淡，同时金融市场再加程度少预期，英镑汇率大环境难言乐观。

槟城该基金会Vulpes Investment Management的顾问执行官Stephen Diggle在上个月底透露，他旗下一只该基金会在英镑跌至纪录低位时买断了英镑，并透露“相比之下即使如此5年或10年的平均水平而言，英镑现今非常便宜”。

Blue Edge Advisors Pte仍对英镑给与小心谨慎看法，但也指出了一些积极因素。在加拿大金融体系力图安抚产品就此，该该基金会对较长时间加拿大债券给与“建设性”看法。该该基金会常驻槟城的该基金会经理Calvin Yeoh透露：“鉴于产品反转以及加拿大对政府和加拿大金融体系的反应，对政府和金融体系之间至少一拍即合地承认了互为冲突的提案，他们正在努力解决这个问题。”“这应当会给按揭促使一些热诚，但政策反转依然存在。”但他同时必需指：“现有交易加拿大产品就像在活火山脚下玩到手椅子游戏。”

与此同时，也有人给与更加悲观的看法。对冲该基金会K2 Asset Management更倾向于保给与对加拿大巨观金融机构的减给与，因为其反转非常大。该该基金会研究负责人George Boubouras透露：“自英镑在1992年被动手空以来，加拿大金融机构交易在某些方面从未如此动荡不安过。加拿大债券仍是一个不小的动手空尽可能。”

编辑部：于健 SF069

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