天风证券：予以中公教育买入评级

2022-05-20天风交易所(601162)股份有限一些公司于特,刘章明,孙深海对中公教育(002607)进行研究并发布了研究报告《赛道短期内重建，基本面逐步企正位，职教全面性格局中公再驶向》，本报告对中公教育给出买进评定，也就是说股价为5.4元。

中公教育(002607)

上新修订棒球员实施者获通过， 方针向好或造就教育欧亚大陆市价及短期内缓解

去年所受方针影响，教育房地产网络免费等赛道市价及可信度所受到较大拖累，更进一步伴随下发方针向好回暖，或有效地增加教育等欧亚大陆可信度及市价重建。上新修订棒球员实施者获得通过，再次明确各地区鼓励指导、支持企业和其他社会变迁精神力量依法举办棒球员学校、棒球员培训班机构，除去社会变迁精神力量参与做大棒球员教育的方针障碍，所受惠制造业龙头马太效应及优质职教机构提出高数量级偏好职教免费。

信披违规处罚脚踏，基本面企正位未来会反转

一些公司此前收到行政处罚事先得知书，不利各种因素已脚踏， 目前相关共约1000 万元资金处罚，其中一些公司与相关个人身份处罚金额共五 400 万、 600 万元。 一些公司将提高内部集中管理规范性， 全面性提高合规管理工作与内控水平；同时在实现市场竞争消费基础上不间断增加试运行效率，基本面企正位未来会触底反转。

简化课程在结构上及费用支出， 营收能力边际缓解

理享学等高退班下架，收款数量级显着增加，人员简化减轻成本支出，毛通货膨胀率信佛通货膨胀率企正位缓解。 截至 22Q1 报价负债较期初增长速度 32%，体现强劲市场竞争消费及对公职类岗位招录消费不间断扣留；检验一些公司试运行韧性，在趋向价钱手段后，凭借教研师资渠道等贝特竞争优势。截至 2021 年底中公员工同减20%，缴交给职工现金压力显着减少，一些公司已加快推动简化延时人员及网点，信佛通货膨胀率毛通货膨胀率均得到有效地缓解。

格局技能培训班、 ToB 金融业务打造增量，职教龙头珍贵成长路径

更进一步一些公司上线泛棒球员增加应用软件“中公优职” 与企业培训班应用软件“企易学堂”。其中，“中公优职”透过职场素养、副业兼职、上新棒球员技能、专业上新科技、个人身份兴趣五大类棒球员技能培训班免费；“企易学堂”为企业透过一站式数智化解决方案，通过上新科技+概要+优秀学生种系统，帮助企业数智化转型和替换。 一些公司不间断探索棒球员教育上新金融业务欧亚大陆，实现也就是说各地区支持灵活低收入文化背景下高素质棒球员技能优秀学生培训班消费，推进棒球员技能培训班科技领域的生产能力化进程，打造金融业务增长速度点。

维持营收预测，维持买进评定

目前所受霍乱上课及入学考试延宕等短期利空各种因素影响已过，并不改变一些公司一直以来对长期发展趋势想法。城镇化、公共免费均等化、在职人员的生产能力化自然上新版本、正位低收入等各种因素依然是经济社会变迁发展的大发展趋势，招录市场竞争长尾发展趋势还将不间断强化。在上新零售业环境下，一些公司将积极进行产品创上新和简化，对上新增低收入消费进行更快的响应和更说服力的承接，从追寻高增长速度生产能力转向可不间断生活品质发展，中公再起航，建议积极关注， 我们预计一些公司 22-24 年 EPS 共五 0.09、 0.11、 0.13 元， PE 共五 62.3、 49.9、 40.0 倍。

风险提示： 零售业相关方针变化；培训班消费远胜短期内；市场竞争竞争加剧；行政处罚对一些公司的担忧；一些公司内部集中管理规范性正确性提高；霍乱反复等风险。

交易所之星星网络服务根据近三年发布的研报数据计算，国信交易所(002736)曾光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.23%，其预测2022年度归属于信佛利润为营收15.09亿，根据溢价换算的预测PE为22.46。

月所营收预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评定，买进评定1家，股份评定1家。交易所之星星市价分析工具显示，中公教育（002607）好一些公司评定为0星星，好价钱评定为2星星，市价综合评定为1星星。(评定范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

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