东方看点 | 食品饮料行业板块震荡 需求下滑或缓于经济回暖

2022-03-07申万食品饮料克拉通波动较大，指数上涨4.38%，主要原因包括：

1.非典型肺炎短期复发致使，长期长远性加剧：上周叠加星期四非典型肺炎复发情况致使，多地爆出胃癌病历，其中烟台周日当日胃癌88亦然，目前广西、香港、台湾、上海、山东等地尤为致使；周日全国政协委员、中国疟疾预防控制台主任高福表示判断“2021年年秋天是否最后一个与新冠伴随的年秋日，下定论为时尚早”。

2.非典型肺炎防范跳出程度最低预估：美国市场预估两会和年秋残奥会落幕后，国内一小大城市会跳出防范，但两会并未提及跳出措施，并且伴随各地非典型肺炎复发，防范仍然以“清零”为标准，尤为严格，导致最低预估。

3.食品饮料南岸原材料生产成本高企：俄乌情势焦灼，引发农产品价格呈指数型上涨，食品饮料南岸原材料生产成本高企，生产成本渐近线尚长远，原本预估的Q2反转被延后。

4.消费持续不济，提价传导不畅：食品公司自去年9-10月出厂价提高以来，端口传导不畅，PPI向CPI传导所致阻。

东方基金利益研究部认为，所致非典型肺炎反复、生产成本高企、消费不济的共同影响，克拉通景气度和美国市场情绪较弱，后续主要辨别：

1）非典型肺炎反复及防范跳出情况；

2）俄乌情势演绎；

3）消费回升：预计可能滞后于经济回暖。

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