土耳其新政引发市场巨震！银行股飙升，债券应声上涨

星期四，阿尔及利亚分行股的股市下挫，早先阿尔及利亚世界分行给金融机构下达尽可能，敦促降低货币正因如此类现金。阿尔及利亚公司公司股票示意飙升。阿尔及利亚上市分行公司股票的Borsa Istanbul分行比率星期四延续跌势，成交量高达5.4%。Akbank TAS的成交量高达6.7%，而Yapi Kredi Bankasi AS的成交量高达5.5%，Turkiye Is Bankasi AS的成交量为4.8%。

星期四，阿尔及利亚克里币值美元货币飙升0.2%，至27.1676克里币值1美元。阿尔及利亚10年期国债无风险飙升88个面上，至21.17%，为5月份以来的最大成交量。

据华盛顿邮报，阿尔及利亚世界分行敦促金融机构降低货币正因如此类现金在总体现金里面的占比。根据周末出台的规章，如果投资者很难将特定比例的货币正因如此类现金转换成克里现金账户，审理这些现金的分行将不得不卖给额外的政府公司公司股票。

阿尔及利亚世界分行还提高了短期外汇现金的现金准备金率，这将迫使分行将更多的外汇存放在世界分行。

KKM构想

据明了，2021年12月，为了阻止人们囤积美元、法郎或黄金，阿尔及利亚有关部门抛售外汇储备，并设立专门的分行账户（被称为KKM构想），保护借款和大企业免受克里大幅货币贬值的因素，从而获得成功避免了危机的全面发动。

该构想最初被视为一项紧急措施，但后来已是一种不可或缺且价格高昂的方法。

目前，与外汇正因如此的现金达到1240亿美元，占总现金的四分之一以上，使阿尔及利亚世界分行的总储备相形见绌。KKM构想日益消耗着政府的资金，并限制政策制定者在5月大选后为阿尔及利亚制定更现代的的发展道路。

黄花稔咨询公司Luis Costa问到：“尽量避免阿尔及利亚外汇储备覆盖率低，以及阿尔及利亚经济即将用到的外汇债务索要，我们预计阿尔及利亚世界分行不必在里面期扭转这一现金构想安排。”

伊斯法罕经济学家Haluk Burumcekci问到，阿尔及利亚世界分行最上新举措的首要尽可能也许是减少 KKM 账户的份额。“上新措施将对现金利率产生关键性因素，这表明世界分行的政策加息将继续低于市场预期。”

在阿尔及利亚经通胀修改后的利率仍为最小值之际，KKM仍然是之上克里的重要方法。由于除了黄金和公司股票之外很难其他有吸引力的投资选择，阿尔及利亚借款继续涌向 KKM。

到目前为止，阿尔及利亚央行一直与世界分行顾及该构想的价格，世界分行未曾引述其出资花销。央行去年支付了930亿克里（34亿美元）。

Burumcekci问到，这种机制“给世界分行造成了巨大损失”。

在他的政府及其盟友赢取5月的选举后，阿尔及利亚执政党重申了一项国会，将价格全部转嫁给世界分行。官员们据悉，这样的转移将使预算更加透明，并加强财税。

下一个压力点可能用到在今年春季，届时议会制会通过一项法律，将KKM的全部开销转嫁给世界分行。

与央行不同，货币该机构不付给任何收入，因此只能通过印制上新钞来支付。智库TEPAV 财务和货币政策研究里面心负责人 Coskun Cangoz问到，这将导致“货币价格货币化”。

他问到，这很会给通胀催生下行线压力，如果宽松的货币生态催生人们放弃货币正因如此现金，会使克里面临风险。

Cangoz问到：“在这种情况下，重上新加入KKM需要比预期更长的时间，这相当奇怪。”

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