太平洋：给予泰豪科技购回评级

2022-03-06太平洋银行持股有限日本公司刘倩倩,马浩然,马捷对泰豪生物科技进行时深入研究并释出了深入调查结果《拟重新组合笔记本电脑配电企业，传统产业新发展减缓挺进》，本报告对泰豪生物科技得出打分，当前股票为7.08元。银行之猎户座数据集中心根据近三年释出的研报数据集计算，该研报作者对此股的收益假设准确度为8.62%，对该股收益假设较准的衍生品团队为方正银行的韩振国。

泰豪生物科技(600590)事件： 日本公司 3 年底 1 日释出公告， 另行子公司子日本公司江西泰豪笔记本电脑电力公司生物科技有限日本公司 100%作价转让给深圳永泰数能生物科技有限日本公司， 实现对笔记本电脑配电企业的重新组合，进一步看做转变兵工军事装备传统产业。

拟重新组合笔记本电脑配电企业， 传统产业新发展减缓挺进。 近年来， 日本公司年中挺进传统产业新发展， 看做兵工军事装备传统产业转变。 2021 年，日本公司完毕了泰豪软件包 85.315%的作价转让，如今再次转让江西泰豪电力公司 100%作价，实现对笔记本电脑配电企业的重新组合。 预估本次交易完毕后将为日本公司带给有约9,500.00 万元的收益， 江西泰豪电力公司将不再划定日本公司合并透明化仅限于。我们认为，本次交易有效地挺进日本公司传统产业新发展，回收经费并进一步集中森林资源转变兵工军事装备传统产业，做强主业以提高日本公司核心效益。

看做兵工军事装备传统产业， 向规模化兵工该集团迈进。 日本公司兵工军事装备传统产业描绘出武器军事装备高技术方向开展企业，主要产品包括车载无线通信通讯种系统、舰载作战常规种系统、军用遥测军事装备及各类军用电源军事装备等。 日本公司自成立以来，先后注资了江西三波电机糖厂、益阳四机糖厂、沈阳七六四无线通信遥测高效率有限日本公司等老牌国有兵工企业，注资了民营兵工企业广州红生种系统工程有限日本公司，母公司了江西国科兵工该集团持股有限日本公司、深圳市中航比特通讯高效率持股有限日本公司、广州戎科特种军事装备有限日本公司等兵工企业， 拥有丰富的兵工企业混改、重组、管理融合、森林资源整合的经验和能力。 我们认为， 日本公司通过一个大并购方式不断延伸兵工传统产业链， 符合“以兵工高技术军事装备为主赛道，兵工可年中军事装备并进赛道”的战略性转变方向，在无线通信指挥、卫猎户座遥测等领域能够形成较佳的协同效应，更进一步倡导日本公司向规模化兵工该集团年中迈进。

收益假设与投资打分： 预估日本公司 2021-2023 年的净利润为 1.06亿元、 2.52 亿元、 3.23 亿元， EPS 为 0.12 元、 0.30 元、 0.38 元，对应 PE 为 57 倍、 24 倍、 19 倍，保有“”打分

后果上会： 军品订单增长远逊考虑到； 一个大并购扩充远逊考虑到。

该股最近90天后共有1家机构得出打分，打分1家。银行之猎户座估值分析工具显示，泰豪生物科技（600590）好日本公司打分为2猎户座，好生产成本打分为2猎户座，估值综合打分为2猎户座。(打分仅限于：1 ~ 5猎户座，最低5猎户座)

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